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压力持续加剧 美国通胀高企背后的“难言之隐”

2022-05-14 本站作者 【 字体:

美国高通胀背后的“难言之隐”(热点对话)

当地时间5月11日,美国劳工部发布报告显示,4月份美国消费者物价指数(CPI)较去年增长8.3%,高于此前预测的8.1%。白宫网站发表总统声明称,尽管4月份美国年度通胀放缓,但事实是通胀仍“高得不可接受”,降低通胀是首要经济任务。

自2021年下半年以来,美国已连续多月陷入高通胀。美国通胀为何“高烧不退”,背后有哪些“不可告人的秘密”?一般认为,尽管美国政府一直试图将通胀归咎于新冠肺炎疫情、经济中断和俄乌冲突导致的生活成本飙升,但实际上,美国政府一系列不负责任的经济和外交政策才是高通胀的根本原因。

通货膨胀处于高位,压力继续加大。

新加坡《联合早报》指出,美国劳工部5月11日公布的数据显示,美国4月份CPI涨幅超过预期,仍处于几十年来的最高水平,增加了整个经济的通胀压力,也增加了美国家庭的负担。其中,4月份涨幅最大的包括住房、食品、机票和新车。

华尔街日报认为,美国劳工部的报告几乎没有提供通胀正在降温的证据。报告援引经济学家的话说:“通胀不再局限于供应链——这些压力实际上正在变得更加普遍”。

冯:美国国内通货膨胀非常严重,物价水平已经达到40年来的高位。今年3月份CPI同比增长8.5%,从2月份的7.9%继续攀升,达到1981年12月以来的最高值。4月份虽略有回落,但仍处于8.3%的高位。美国总统拜登表示,应对通胀是联邦政府的优先任务。

目前美国物价上涨主要表现在食品、能源、住房等成本上涨,以及机票、家具、医疗、汽车保险等价格上涨。剔除波动较大的食品和能源类别,美国核心CPI在截至3月份的12个月中上涨了6.5%,为1982年8月以来的最大涨幅。此外,根据美国劳工部的数据,美国今年前三个月新增170万个工作岗位,三月份有1150万个空空缺岗位。record 空 job vacancy数据显示,美国就业需求旺盛,退出劳动力市场的现象并未缓解甚至恶化。没有劳动要素投入的生产和增长是不可持续的。此时加息可能只会进一步削弱增长动力,甚至导致经济滞胀。

李伟:美国正在经历40年来最严重的通货膨胀。高通胀主要体现在生活必需品的价格上涨,使得收入低的中下层民众比中上层民众受到的冲击更大。同时,能源价格大幅上涨,影响供应链上游,企业成本相应上升。此外,通货膨胀推高房价。数据显示,2月份美国房价增速再次上升。凯斯-席勒全国房价指数监测的美国20个城市房价较去年同期飙升20.2%,高于1月份18.9%的年增幅。

孙立鹏:目前,美国正面临全面的通货膨胀,能源、食品和服务业的价格都在上涨。4月CPI虽较3月有所回落,但仍超出8.1%的预期,这与全球油价回调、美国民众减少支出等因素有关。美联储最近加息也起到了一定的缓解作用。但总体来看,美国的通胀水平仍处于高位,面临着加剧的严峻风险。

单边主义盛行,经济政策失算

近日,美国媒体公布的一项民意调查结果显示,美国民众认为国家经济形势是10年来最糟糕的。大多数人认为拜登政府的政策不利于经济,政府抑制通胀不力。

几天前,彭博引用美国前财政部长劳伦斯·萨默斯的话警告说,美国正在遭受40年来“最不负责任”的宏观经济政策。

美国彼得森国际经济研究所研究发现,如果美国政府将进口关税降低2个百分点,通胀率有望下降1.3个百分点;如果美国在2021年取消对中国输美商品征收的关税,将为美国企业和消费者节省810亿美元。

中国驻美大使秦刚日前接受采访时提到一组数据:美国对中国加征关税导致美国企业损失超过1.7万亿美元,也使美国家庭开支每年增加1300美元。

李伟:俄乌冲突的溢出效应是美国高通胀的直接原因。冲突爆发后,美国及其盟友对俄罗斯发起了极端制裁。地缘政治风险增加,影响市场预期,导致国际能源价格脱离供需基本面,呈现泡沫式增长,并迅速传导至美国,推动油价飙升。与此同时,被视为“世界粮仓”的乌克兰受到冲突影响,粮食生产和出口受阻,导致全球粮价飙升,美国也难逃冲击。

美国高通胀的根本原因与其国内经济政策密切相关。2020年以来,为应对疫情影响,两届美国政府在短短两年内接连出台四项大规模支出法案刺激经济,总规模达6.3万亿美元。尽管庞大的经济救助计划可能有助于美国经济加速复苏和国内社会稳定,但却加重了联邦政府的债务压力,不利于财政健康。数据显示,2021年3月,美国政府推出万亿美元财政刺激政策后不久,美国通胀率飙升。

冯:短期来看,俄乌冲突导致的能源、粮食等大宗商品价格上涨是推高美国通胀的主要原因。然而,美国价格的上涨始于俄乌冲突之前。2021年第二季度,美国核心个人消费支出平减指数(PCE)初值年化率录得6.1%,为1983年第三季度以来最高,但美联储当时并未给予足够重视。FOMC在2021年7月的声明中仍坚称,“通胀率上升在很大程度上反映了暂时性因素”。因此,从中长期来看,美国的通货膨胀是美国为应对经济增长乏力和疫情影响等问题而长期实施宽松货币政策累积效应的结果。

此外,美国创新引领的技术进步在下降,比其他国家的追赶速度要慢。由于担心失去领先地位,美国采取了抑制他国创新和出口、降低全球供应链效率等破坏性措施,反过来加剧了美国的滞胀进程。

孙立鹏:随着美国通胀压力的加大,国内要求取消中国商品关税的呼声不断高涨。美国政府单方面发动对华贸易战,经济大棒也打在了自己身上,成为其国内通胀率的推动因素之一。过去美国长期低通胀的一个重要原因是,在全球化背景下,新兴市场不断向其出口低价商品。如今,美国奉行单边主义,大肆切断供应、脱钩、筑墙,严重损害全球产业链供应链和经济自由化,导致国际分工格局发生变化,经济效益降低。

另外,客观来说,新冠肺炎疫情及其对产业链和供应链危机的持续影响,推动了美国的这一轮通胀。但美国政府未能抗击疫情,直至“平定”,造成国内疫情反复,生产和运输受到严重影响,加剧了美国供需失衡的结构性通胀压力。

衰退风险上升,负面影响蔓延。

5月5日,美联储宣布将基准利率上调50个基点,至0.75%-1.00%的区间,为2000年以来最大幅度的加息。美联储也宣布将从6月1日起削减近9万亿美元的资产负债表。

分析称,美联储前期动作较慢,现在为了抑制通胀风险,不得不在加息和缩减资产负债表方面“快走”。这种政策失序不仅导致美国经济衰退风险加大,还会造成负面溢出效应,冲击全球金融市场,加剧新兴市场压力。

李伟:美国的通货膨胀是多重因素造成的。美联储的货币政策只能在短期内缓解问题,但不能解决根本问题。加息抑制通胀的同时,可能会降低经济增速。中期选举临近,拜登政府急需交出一份可观的经济成绩单。在此背景下,美联储加息会更加谨慎。

目前疫情和俄乌冲突都不会结束。恐怕美国的通货膨胀还会持续一段时间。美国通货膨胀的直接结果是美元贬值,进而推高其他货币的汇率。这将使其他国家面临货币升值的压力,进一步增加经济风险,即使他们的经济已经很脆弱。

孙立鹏:美国通胀是出口导向型的,全球通胀将长期存在,出口导向型新兴市场和发展中国家将继续面临输入型通胀的压力。此外,其他国家经济面临的不确定性和衰退风险将加剧。高通胀会让很多国家的货币政策陷入两难境地:是应该收紧货币政策应对通胀,还是继续支持受疫情影响尚未复苏的经济?

美国政府一系列不负责任的举动,也会让自己遭到反击。首先,通货膨胀会让美国民众长期面临生活成本上涨的压力。其次,随着全球经济风险上升,美国自身的外部经济金融环境也会恶化。第三,美国长期的高通胀和滥用货币霸权,将损害美元的信誉,进一步助推货币多极化趋势。

冯:由于美元的国际货币地位,美国的长期通货膨胀将对全球贸易、直接投资和金融市场产生严重的负面影响。其他国家,特别是二十国集团中除美国以外的主要经济体,应加强国际政策协调,采取共同立场,敦促美国采取更负责任的政策:一是不要给俄乌冲突火上浇油,激化矛盾,而是要给危机降温,即未来进一步的通货膨胀;第二,打破贸易保护主义壁垒,让包括中国在内的制造业大国的商品源源不断地供应市场;第三,放开科技、工程、数学(STEM)领域对他国企业、机构、科学家的限制。技术进步是解决增长和通货膨胀等问题的决定性力量,开放和合作是技术进步的永恒源泉。国际社会期待美国和其他国家建立健康的竞争秩序,支持创新,为增长乏力、气候变化等全球性问题提供解决方案。

喻言

编辑:朱萍

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