当前所在位置: 首页 > 头条推荐

反弹急先锋攻势放缓

2022-08-05 本站作者 【 字体:

===全文阅读===

央企重组再有新动作 “中国神电”或呼之欲出

今年以来,央企连续爆出重磅重组。先有中核与中核建3月17日宣布拟战略重组,后有中轻集团与保利集团拟重组消息的传来。昨日,全球最大煤炭企业神华集团旗下上市公司中国神华、国内五大电力集团之一的国电集团旗下上市公司国电电力分别发布公告称,公司控股股东拟筹划涉及公司的重大事项,将于6月5日起停牌。需要注意的是,由于该事项存在重大不确定性,尚需获得有关主管部门批准。

北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫在接受媒体记者采访时表示,当前,国内经济正处于转型升级的新阶段,大型央企间重组整合的步伐明显加快。从国有企业改革要解决的布局和活力两方面来看,中央企业进行产业重组、合并整合是优化国有资本布局结构的必然要求。

总的来看,目前央企的重组情况大致可以分为四种:一是强强联合的重组,如原中国南车和中国北车重组形成的中国中车,原中国远洋和中国海运重组形成的中国远洋海运,原宝钢、武钢重组形成的宝武集团。二是优势互补的重组,如原中电投集团和国家核电重组形成的国家电投,中国五矿和中冶集团的重组。三是吸收合并的重组,如招商局集团和中国外运长航的重组;四是共建共享的新组建方式,如三家通讯企业共同出资成立了铁塔公司,节约了大量的土地资源、节省大量投资。

“中央企业重组不是为了减户数,而是更加关注重组的内涵和实效;不是仅仅停留在物理变化上,而是追求发生化学反应。”国资委有关负责人告诉媒体记者,下一步国资委将继续鼓励中央企业围绕发展战略,以获取关键技术、核心资源、知名品牌、市场渠道等为重点,积极开展并购重组,提高产业集中度,推动质量品牌提升。

欢迎关注证券之星官方公众号(微信号:stockstarnews),网罗最全财经资讯,掘金热点题材,辅以独家解盘角度!还有股民学堂、龙虎榜解密等多档实用栏目等着你,无论你是股市达人的炒股高手还是初出茅庐的新股民,这里总有一款适合你!

央企新分类定调改革方向

新一轮国企改革推行三年来,步伐一度趋于缓慢,国资委原本对央企寄予引领改革的期望,但央企自身改革进展并不算理想。在此背景下,国资委将央企进行了重新分类,但与之前的分类有较大差异。现在国资委按照经营形态重启央企分类,将为102家央企明确改革方向,成为央企改革的助推器,改革扩容已箭在弦上。不过专家指出,未来央企考核标准如何制定,这次如何避免以往归类笼统的问题,都需要国资委慎思。

分类扩容

据国资委6月3日消息,国资委新闻发言人彭华岗在日前举行的新闻吹风会上介绍,未来央企将主要分为实体产业集团、投资公司和运营公司三类,这与2014年底国资委提出将央企分为商业竞争类、特定功能类和公益类的分类方式有较大差异。

有分析指出,在国资委本次提出的央企分类中,实体产业集团属于首次出现,在国资委给出明确定义之前不好判断,不过可以确定的是,国有资本投资公司侧重在重要行业和关键领域,推动产业集聚和转型升级,优化国有资本布局结构;国有资本运营公司侧重提升商业类企业的国有资本运营效率,促进国有资本合理流动。

在我国102家央企中,国有资本投资运营试点央企仅占了10个席位,比例并不算高。不过业界透露,在百家央企重新分类之后,改革扩容已箭在弦上。2014年7月15日,国资委公布了第一批国企改革试点名单,当时,国有资本投资运营公司试点选定中粮集团和国投公司两家。去年7月,我国再度公布国企改革试点名单,国有资本运营公司试点新增了诚通集团和中国国新两家试点,而国有资本投资公司试点也扩容至神华集团、宝武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团6家企业。至此,我国国资投资运营公司试点已有10家。

截至2016年底,国资委监管的中央企业各级子企业公司制改制面达到92%,其中,东方电气集团、中广核、上海贝尔3家企业全面完成了公司制改革,中国国电、中国一重、中国铁建、建筑设计集团、中国航信、武汉邮科院、华侨城集团7家中央企业二级及以下子企业全面完成改制。省级国资委监管企业改制面超过90%。

混合所有制改革方面,截至2016年底,已有显著成效。中央企业集团及下属企业混合所有制企业(含参股)占比达到了68.9%,上市公司的资产、营业收入和利润总额在中央企业“总盘子”中的占比分别达到61.3%、62.8%和76.2%。省级国资委所出资企业及各级子企业(合并报表范围内)混合所有制企业占比达到了47%。中央企业二级子企业混合所有制企业户数占比达到了22.5%。截至2017年3月底,126家省级国资委监管的一级企业集团层面完成了混合所有制改革。在石油、天然气、电力、铁路、民航、电信、军工等行业和领域,选择19家企业开展重点领域混合所有制改革试点,实现了向社会资本放开竞争性业务。越来越多的竞争性企业在混改中进一步调整股权比例,促进企业形成了有效制衡的法人治理结构。

收紧明晰

在瘦身健体、体质增效方面,国资委坚持以市场为导向、以企业为主体,有进有退、有所为有所不为,加快国有经济布局结构步伐,取得了积极成效。中央企业压缩管理层级、减少法人户数工作开展以来,截至今年4月底,中央企业累计减少4240户,压减比例8.13%。按照三年压减20%的总体目标,2017年要减少法人单位8%。2016年完成171户“僵尸企业”处置和249户“特困企业”治理任务,实现减亏增效512亿元、妥善安置富余人员12万人,对中央企业实现收入和效益恢复性增长、扭转效益下滑局面发挥了积极作用。

此次将央企重新分类,业内人士向记者分析称,央企分类是一切改革的基础与前提,但是以前国资委按照功能对央企分类,这样会导致大部分兼具商业性和公益性的央企分类笼统,无法起到实际作用,导致央企对自身定位和改革方向不明晰,改革进展缓慢。现在国资委按照经营形态重启央企分类,将为102家央企明确改革方向,成为央企改革的助推器,改革扩容已箭在弦上。

“此次将分类做改变,是一个质的改变,过去央企以行业为依托,而现在的运营不再局限于行业,反而更能从宏观方面进行发展。”中国经济体制改革研究会管理科学研究所研究员崔长林向记者解释道,目前央企大部分处于独立运营的局面,重新分类有利于防止腐败滋生,监管在收紧,也更加全面。

中国企业研究院首席研究员李锦以中粮集团为例向记者举例称,按照原有分类,中粮集团属于公益类央企,在对央企考核时主要以社会效益为主,但在新分类中,属于10家国有资本投资运营公司试点之一的中粮集团将被分至投资类或运营类。按照彭华岗介绍,国有资本投资公司侧重在重要行业和关键领域,推动产业集聚和转型升级,优化国有资本布局结构,而运营公司则侧重提升商业类企业的国有资本运营效率,促进国有资本合理流动。专家表示,无论中粮集团被重新归为哪一类,考核的侧重点都将有所改变,而随着标准的变动,央企发展将更有针对性与积极性,国资委对试点成绩的总结与评估更加方便,随着新分类的落实,可以预见的是,央企改革扩容也将加速推进。

促进提升

国务院此前公布《关于深化国有企业改革的指导意见》提出要完善国有资产管理体制,以管资本为主推进国有资产监管机构职能转变。有专家指出,本次国企改革试点工作中,把国有资本的投资和运营分开,正是对这项要求的践行,而这也是当时国企改革中最大的亮点之一。李锦告诉记者,所谓“管企业”是指过去国企由各级国资委管人、管事、管资产,现在要向“管资本”转变,是指国资委保留所有权,但不再全权管理运营。“这个转变,实质上是国企所有权和经营权的分离,有利于优化国有资本的布局结构。”

崔长林表示,此次分类的发布,对于央企的条条框框会有所增加,监管趋严,总体来说有利于国家经济的发展。与“一带一路”会有所挂钩,未来不排除会有一个专门的领导小组进行统筹,央企进行统一管理也符合我国的经济模式,对于央企改革也有促进作用。

国资委明确:重点推动三大领域央企重组

国资委6月2日召开国企改革吹风会,总结了国企改革相关任务的最新进展,并透露下一步将稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,探索海外资产整合,集中资源形成合力,更好发挥协同效应。

今年1~4月,全国国有企业收入和利润继续保持较快增长,累计实现营业收入15.6万亿元,同比增长17.5%;累计实现利润总额8274.5亿元,同比增长24.8%。

中国企业研究院首席研究员李锦接受第一财经记者采访时表示,国企经营发展呈现良好态势,各项改革取得了阶段性成果,改革试点全面铺开,重大举措迅速落地,结构调整大力推进,新动能加速孕育,国资监管机构职能加快转变,国企新优势正在形成。

未来央企或分三类

吹风会上,国资委副秘书长彭华岗首次提出,未来中央企业或将主要分为三类,即实体产业集团、投资公司和运营公司。

彭华岗表示,当前国有资本投资、运营公司试点的功能定位逐渐清晰。其中,国有资本投资公司侧重在重要行业和关键领域,推动产业集聚和转型升级,优化国有资本布局结构;国有资本运营公司侧重提升商业类企业的国有资本运营效率,促进国有资本合理流动。

去年以来,国有资本投资、运营公司在原有2家试点的基础上,扩展到了“2+8”共计10家。彭华岗表示,从试点的进展和效果来看,两年多来,10家中央企业不断推进改革试点工作,试点起步良好,取得了阶段性成果,在组织调整、战略管控、业务发展、分类授权等重要方面取得了一批可复制、可推广的经验。

数据显示,国有资本投资、运营公司的试点充分激发了企业的内在活力,10家试点企业2016年实现利润总额2450亿元,较上年增加765亿元,同比增加45%,远远超过央企平均水平。

推动三大重点领域央企重组

十八大以来,国资委推动了15对28家中央企业重组整合,国资委监管的中央企业已经调整到102家。彭华岗表示,中央企业重组不是为了减户数,而是更加关注重组的内涵和实效;不是仅仅停留在物理变化上,而是追求发生化学反应。

央企重组的效果已经显现。重组后,资源配置效率有效提升,经营成本明显下降,企业效益大幅提升。重组也促进了内部协同和提高行业影响力。比如宝钢、武钢重组前亏损上百亿元,利用重组的机会,深化改革、调整结构、压减过剩产能近千万吨,重组后实现盈利70亿元。

彭华岗表示,下一步,国资委将进一步加强顶层设计、加大推进力度,按照“成熟一户、推进一户”的原则,围绕做强做优做大目标,加快深度调整重组步伐。继续推进中央企业集团层面重组,深化中央企业兼并重组试点,加强重组后的整合效果评估。稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,探索海外资产整合,集中资源形成合力,更好发挥协同效应。

职能转向“管资本为主”

按照改革和完善国有资产管理体制的有关要求,今年4月27日,《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》正式发布。该方案明确了国资委管资本的重点职能,划清了国资监管的权责边界,提出了职能转变的具体举措,标志着国资委从以管企业为主向以管资本为主转变迈出了关键一步。

第一财经记者了解到,国资委内设机构调整已经完成,形成了以管资本为主的组织架构。比如,设立了资本运营与收益管理局,专门研究建立国有资本运作制度,指导国有资本投资、运营公司开展国有资本运营;设立了考核分配局,突出业绩考核与薪酬分配的协同联动,进一步发挥考核分配对企业发展的导向作用。

此外,国资委大力精简监管事项,系统梳理了国资监管职能,拟取消、下放、授权工作事项43项,进一步聚焦管资本职能。

全国国有资产监管体制也进一步完善。截至2017年3月底,河北、江苏、广东等18个地方出台了国资监管机构职能转变方案。34个地方在分批取消下放出资人审批事项的基础上,初步建立了监管权力清单和责任清单。截至2017年3月底,省级经营性国有资产集中统一监管比例已达90%左右。

A股6月中下旬见低点 之后出现修复反弹

主要观点

一、静待美国六月加息靴子落地,特朗普交易有所降温,我们看好“原油价格弱势”+“人民币升值”组合。全球经济延续平稳增长态势,“欧洲经济”亮点颇多。全球经济维持平稳增速,“缩表”预期依旧存在。经济景气度强弱:德国>欧元区>美国>日本>亚洲区>韩国。美联储仍然处在渐进式加息的路径上,预计2017年共三次加息,新兴市场短期博弈“7、8月”联储无加息政策的真空期。美联储在6月13-14日(下周三)FOMC货币政策会议上加息。从资产价格表现来看:市场对“特朗普交易”预期趋向理性(“通俄门”调查事件);1)年初至今,美国债收益率与铜价均在“高位钝化”,3月13日后开始走弱;2)随着Q2特朗普政策不及预期,“再通胀”预期略有降温,“美债收益率、铜、美元指数”等向下。在“契约”约束力有限背景下,原油供给增加是可以预计的。1)OPEC最近几周产量已较目标水平高出45万桶/日;2)美国退出巴黎气候协定引发市场担忧美国将会进一步扩大原油产量,未来一年美国或增加石油产量150万桶/日,或抵消OPEC减产的影响。美国大力发展页岩气(增量不断),促进就业。预计原油价格回落至40美元/桶左右。

二、国内:“同业缩表”与“融资需求偏弱”的背离。“金融监管、金融去杠杆”方向不会轻易变化。近期“一行三会”加大了对金融风险的监管与处置力度,为下半年“十九大”的顺利召开,提前做好排查金融系统性风险的工作。

三、“市场化利率”变化类比于2011年。“金融监管、金融去杠杆”等一系列措施必然会促使“市场化利率上行”。两者之间在当前宏观环境下为正相关。金融去杠杆何时结束,可以以“利率变化”来衡量;年期Shior和LPR出现倒挂意味着银行负债端在边际收紧,而资产端则保持边际宽松,前者与同业缩表有关,后者与实体经济融资需求偏弱有关,都符合当下经济大环境。

四、野百合也有春天,“强利率”有望在6月底迎来喘息期。在近期会议上,央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,考虑到6月份影响流动性的因素较多,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。我们预计,上述操作极有可能使得“强利率”在6月底迎来阶段性喘息期。

五、IPO发行放缓,非决定六月市场涨跌的主要因子,但IPO批文减少至少表明“上证综指在3000-3100点附近,证监会开始在意A股指数的涨跌”.

六、投资建议与配置

1、决定市场涨跌最核心的因子在于利率水平。金融去杠杆下的“强利率”是今年上半年所处的环境(“强利率”对市场的影响可类比于2011年).今年A股指数走势将来回反复,寻找“确定性”优于寻找“成长性”;

2、IPO批文放缓至每周4家,表明“证监会开始在意A股指数的涨跌”;全球股市“涨多跌少”,风险偏好高位,人民币升值等,以上均对A股偏正面;企业盈利(PPI)下行对A股偏负面;

3、新兴市场短期博弈“7、8月”联储无加息政策的真空期;另外,国内“强利率”有望在6月底迎来喘息期,叠加监管政策阶段性靴子落地,市场将迎来一轮修复性反弹行情;

4、后续市场风格:低估值,高ROE、抱龙头。“市场风格”>“单个行业选择”>“个股选择”,“低估值、高ROE、抱龙头”风格将延续。1)监管导向与利率上行,2)国家队,3)陆港通制度,4)宏观环境,5)新股发行,上述五种力量合力驱动了年初至来的风格。当前一系列金融监管(融资渠道受限),将对“高度依赖外延式并购”创业板业绩形成负循环反馈。若后续以高估值为代表的创业板指数出现“技术层面的超跌反弹”,恰好给予了机构再次调整行业配置的机会。

5、A股策略:五穷六绝七翻身。站在当前时点,我们预判A股市场将“不破不立”。在6月份中下旬(3000点附近)有望出现阶段性的低点,之后市场将出现一轮修复反弹行情(3200-3300点附近).

具体至行业配置,市场风格仍将抱团取暖于“估值在30倍以内,高分红”的行业,如:“大金融、航空(原油下跌+人民币升值)、机场、铁路运输、高速公路、家电、食品饮料、电力(火电)”等。

主题方面,可适当关注“雄安新区、央企改革、粤港澳大湾新区、特斯拉产业、苹果产业链”。

三次探底后仍有反复

周五大盘探底回升,但周线依旧收跌。早盘两市顺势低开后探底;创业板、次新股创新低,沪指跌破3100点;午后,大盘震荡反弹。盘面上,早盘银行、电力、房地产、煤炭、高速护盘;午后,次新股、雄安新区带动大盘展开反弹,沪指收复3100点。多元金融、保险、家电、银行、酿酒、券商等权重股集体回调。

早盘工商银行创年内新高带动银行股护盘,随后冲高回落。保险板块跌2%:中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险纷纷回调。房地产板块受到资金关注:美好置业、南国置业、万方发展涨停,天保基建、南山控股、万通地产、香江控股、市北高新、深物业A涨幅超2%。

雄安新区低开高走:常山药业连续涨停,先河环保、河北宣工、棕榈股份、嘉寓股份、首创股份、创业环保涨幅居前。次新股创下新低后,超跌反弹。午间,奋达科技、凯美特气董事长倡议买自家股票,双双放量涨停。此外,共享汽车概念拉升:合康新能涨停,海马汽车、力帆股份、庞大集团涨幅居前。

我们认为金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。周五次新股、创业板指数纷纷创出调整新低;午后,权重股回落,中小盘股展开反弹。这已经是市场4月以来的第三次探底,目前依旧是存量博弈,显示后市仍将反复探底。建议投资者控制仓位,重点关注半年报大幅预增的错杀股。

【消息面】

1、国资委:加快央企深度调整重组步伐稳妥推进三大领域重组

6月2日,国资委召开国企改革吹风会,国资委副秘书长彭华岗表示,中央企业混改速度明显加快。下一步,将沿三路径加快深度调整重组步伐,稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组,争取年内调整到百家以内。

2、央行副行长陈 雨露:中国寻求“不紧不松”的货币政策

中国人民银行副行长陈 雨露在参加2017年清华五道口全球金融论坛时表示,中国寻求“不紧不松”的货币政策;中国央行寻求确保基本稳定的流动性。

3、前5月地方债发行1.35万亿多省招标利率上浮上限提至30%

记者不完全统计发现,不少省份债券招标上限为同期国债收益率上浮15%,但黑龙江、福建、内蒙古、广西等省份已将上限提至30%。

市场放量!谁将是反弹急先锋?未来“王者”到底是谁?

从根本上来说,目前一系列监管政策的出台,着眼点仍然是改善A股市场的供求关系,夯实市场发展的体制机制。从中长期来看,A股市场的风格转换,不是以往那种大股票和中小股票之间的风格转换,而是市场向价值回归的风格转换。成长性和估值相匹配的价值股,将成为A股市场的“香饽饽”。

积极信号呈现累积效应

当前的A股市场,虽然中小市值股票整体上跌跌不休,估值也不便宜,只有少数白马价值股在连续上涨,但上证指数仍然踯躅不前,大部分投资者是亏钱的,市场的“一九现象”非常明显。A股市场的风格转换,不是在大股票和中小市值股票之间的转换,而是从投机向价值的回归和转换。

其实,仔细观察的话,市场积极信号已经放量:

1、5月27日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。

上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则,打击大股东、特殊股东和董监高的“清仓式减持”、精准减持和恶意减持,有利于封住市场的“出血点”。

6月4日,证监会召开贯彻实施减持制度规则专题视频培训会,强调“减持制度是证券市场重大的长期性、关键性基础制度。这次对减持制度作进一步完善,根本目的在于促进上市公司专注主业,完善上市公司治理,提高上市公司质量,引导长期、价值投资”。

把减持制度定性为“长期性、关键性基础制度”,这在A股历史上是第一次!

2、产业资本持续增持上市公司股份。

数据显示,5月以来139家公司获重要股东增持,估算的动用资金为101亿元,且股东累计净增持39亿元,为2016年12月以来的首次月度净增持。从A股市场的历史经验来看,每当产业资本出现增持潮时,往往是A股市场见底反弹的信号。

3、6月2日,证监会核准了4家企业的首发申请,IPO每周数量从10家缩减到此前的7家,又缩减到最新的4家,且最新核准的4家企业筹资总额不超过15亿元。

IPO的数量和筹资额出现了“双降”,监管层稳定市场的信号非常明显,此举无疑有助于市场情绪的修复。

反弹急先锋攻势放缓(图1)

单个信号很容易被市场忽略,或者很难起到整体效应,但A股市场近期积极信号的叠加,尤其是“政策底”已经非常明显,这些消息的累积效应一旦发酵,就会改变市场预期,修复市场情绪,助力A股市场展开反弹。

短线超跌股中长线价值股

一系列的政策,大概率会带动A股市场进一步展开反弹,由于打新收益下降,在市场主要是存量资金博弈的背景下,大量抱团蓝筹股参与打新的动力会有所减弱,蓝筹股可能会迎来短线调整。而超跌股,比如次新股和中小市值股票,会在A股市场反弹时充当急先锋。当然,这也仅仅是短线而已。

尽管A股市场的“政策底”已经探明,但“市场底”到底在哪里?从“政策底”到“市场底”往往会有一个滞后效应。“政策底”会让A股市场短线展开反弹,并且超跌股可望在反弹初期一马当先,但短线反弹之后呢?市场到底会怎么走?

从中小市值股票来说,尽管企业业绩增长不错,但这种成长性和股票估值的匹配度,仍然没有达到“适度”甚至“优化”的程度,很显然,聪明的资金不会一个劲地往这些中小市值股票里面冲。

但新兴产业毫无疑问代表着中国经济未来的发展趋势,新兴产业集中的中小市值股票里面,未来肯定会诞生出不少牛股,后市被市场主力资金瞄准的中小市值股票,要么是目前被错杀的绩优股,要么是估值虽然不便宜,但企业高成长性可以不断摊薄估值水平的股票。

也就是说,中小创股票整体性、系统性的投资机会很难出现了,结构分化将是后市典型的特征。

而对于大盘股来说,目前A股市场上涨的主力,就是以保险、白酒和家电为代表的白马价值股,这些股票在经过一轮较大幅度上涨以后,虽然目前估值仍然不算贵,但也不能说便宜,尤其是市场普遍认识到这些白马价值观的投资价值时,当这种“一致性预期”一旦被打破时,即便是白马价值股,也不排除会发生股价“踩踏”。

当然,MSCI明晟公司5月22日通过官网宣布,计划在欧洲的中部夏令时6月20日晚10:30(即北京时间的6月21日凌晨4时30分)之后公布2017年度市场分类评审结果,届时将公布是否纳入中国A股的决定。

如果A股此次成功纳入MSCI指数,对于169只潜在纳入的标的,是个不容忽视的利好消息。这160只潜在纳入标的中,85%来自于主板,而且主要集中在金融、地产、汽车、医药以及以传媒和计算机为代表的科技板块。

对于白马价值股来说,后市最大的风险,就是目前抱团的各路资金,谁先走?

但即便是在大盘股里面,还是有非常多的股票并未上涨,这些股票估值便宜,存在着估值洼地效应,一旦遇到业绩增长或者行业基本面利好消息的催化,目前未被市场充分挖掘的大盘蓝筹股仍将迎来上涨机会。

无论是中小市值股票,还是大盘股,后市都很难出现整体性、系统性的机会,唯一可以肯定的是:A股市场目前的风格转换,不是所谓大盘股和中小市值股票之间的风格转换,而是市场向价值回归的风格转换。那么,无论是大盘股,还是中小市值股票,后市真正有戏的,就是成长性和估值匹配的价值股!

如果有反弹投资者买什么?

4月7日以来,A 股市场持续调整。截至6月2日,上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别下跌5.51%、7.9%、6.71%、10.28%,全线回调。尽管各指数调整幅度不大,但是相关个股跌幅较深。期间跌幅超过30%个股超过400只,不少个股跌幅超过50%。部分跌幅超过50%个股见下表。

反弹急先锋攻势放缓(图2)

针对此次指数调整,且个股调整幅度较大的情况,市场有各种不同的声音。有针对政策方面的,如:新股发行过多,特停等;有针对其它方面的,如:资金偏紧、利率上行,中小创估值较贵等。不管基于何种原因出现市场调整,但有些积极信号缺不可视而不见。

无论是《减持新规》,还是IPO批文数量下降,都能缓解市场流动性的稀释,对市场而言都是实实在在的利好。虽然市场下跌有多方面的原因,但是在此两个利好或者管理层对市场的重视上看,市场可能会出现反弹。如果市场出现反弹,投资者该买什么呢?

鉴于此,笔者选取4月7日以来跌幅超过30%,2015年、2016年净利润增速为正,市值小于150亿、市盈率小于40倍的个股。详情见下表。

反弹急先锋攻势放缓(图3)

券商称6月有望迎来一波反弹 关注大跌后的次新股

6月市场迎来开门绿,沪指险守3100点。近期市场调整压力加大,短期反弹和政策利好未能有效提振市场人气,投资者恐慌和谨慎的情绪表现较为明显,招商证券(600999,)对此表示,进入6月之后,是中报的业绩预期阶段,只有业绩估值比才是王道。从6月中旬开始,随着银监会现场检查告一段落和银行MPA考核准备临近结束,金融监管带来的负面情绪冲击开始出现边际削弱,此后流动性迎来边际改善。

近期人民币兑美元汇率大幅升值,九州证券全球首席经济学家邓海清认为,直接原因是人民币中间价制度引入“逆周期调节因子”。2014年以来的人民币贬值趋势大概率在2017年结束,2017年人民币升值并非“昙花一现”,而是“趋势逆袭”。另有机构表示,人民币连日大幅升值,市场可能会关注获益的板块,首先,给航空公司带来汇兑收益;其次,将降低造纸企业进口纸浆、废纸的成本。

对于减持新规出台的影响,市场分析普遍认为,不仅表现在改善资金面与修复市场情绪,它将堵住A股“出血点”,遏制“清仓式减持”“精准减持”“过桥减持”“辞职减持”等市场乱象,缓解由大股东、董监高等过度减持与无序减持带来的压力。将促进上市公司稳健经营、回报中小股东、鼓励长期投资,引导投资者回归价值投资。随着6月的到来,还有一件事值得大家期待,6月20日,明晟指数(MSCI)将正式揭晓A股四度闯关的结果。

近期减持新规出台,股市依旧调整,对于6月走势,机构们的分歧较大。有机构相对乐观的认为,没必要悲观,边际压力最大的时候已经过去;有机构持谨慎乐观的态度认为,下行空间相对有限;也有机构认为,A股市场仍将延续中期“慢熊”格局。

有业内人士指出,没必要继续悲观,金融监管虽未结束,边际压力最大的时候已经过去,今年将进入逐步清理整顿对权益市场的负面影响已经基本反映完毕,现在的主要任务是寻找未来两到三年的超景气行业。

国金证券(600109,)也相对乐观的表示,市场的企稳反弹有望在6月中下旬开始,近日出台了一系列制度利好,倾向于市场将给予偏正面的反映,反弹的时间窗口略做提前。另外,假若美联储6月份超预期的暂缓加息,那么A股的反弹将更加顺畅。天风证券徐彪也表示,短期或反弹,中期格局继续震荡,关注混改预期差强烈的建筑央企。

天风证券:

短期或反弹中期格局继续震荡

天风证券徐彪表示,短期或反弹,中期格局继续震荡,关注混改预期差强烈的建筑央企。对于A股市场,此次减持规定的出台短期内能起到一定稳定情绪的作用,并且从5月至今的数据来看,产业资本已经开始出现大幅增持,市场短期有望出现反弹。

6月开始,需要关注中国A股的第四次MSCI大考,另外6月还需重点留意WWDC全球开发者大会、美联储议息会议、以及季末的MPA考核。中期来看,支撑过去一年市场震荡上行的核心驱动力之一是盈利上行和不断超预期,向前看这一动力在不断衰减,同时,美联储加息促使的国内流动性的边际收缩,都使得市场大概率中期维持区间震荡的格局。

国金证券:

反弹有望在6月中下旬开始

国金证券表示,市场的企稳反弹有望在6月中下旬开始,但由于近日出台了一系列制度利好,反弹的时间窗口略做提前。对证监会出台的系列组合拳,倾向于市场将给予偏正面的反映。《减持新规》的出台,其本质上是将“一级半、二级市场”两者的市场利益做了重新的分蛋糕,以保护中小投资者为出发点。再则,考虑到新股发行意外放缓,且叠加6月限售股上市规模全年最低,央行表态将做好了应对6月流动性波动的充分准备,以保持流动性基本稳定,稳定好市场的预期。上述因素,均为6月A股反弹提供了一定的偏暖环境。另外,假若美联储6月份超预期的暂缓加息,那么A股的反弹将更加顺畅。

当然需要强调的是,本轮市场的反弹更多的基础在于“预期差的博弈”,市场反转的基础目前来看并不存在,仍受制于“估值”与“盈利”的双重约束。

行业配置上,强调“甄别后续市场风格”重于“单个行业选择”。短期由于制度利好,如“减持新规的出台和新股发行数量暂缓”等,前期因担忧减持而提早出现下跌的个股(如次新股)或出现超跌反弹;但稍远点来看,“估值在30倍以内,高ROE、高分红”的行业仍成配置的主流,如:大金融、航空(受益于原油下跌+人民币升值)、机场、铁路运输、家电、食品饮料、电力等。

中航证券:

大跌后的次新股机会大于风险

中航证券表示,6月的第一个交易日,市场延续了5月底的调整,再次出现回落的行情,说明市场依然还在弱势格局中。根据弱势市场热点转换的基本逻辑,一个热点炒作完成之后,稍作休整一段时间之后市场必定有新的热点崛起。

2017年截至目前的两个大热点是一季度的次新股,以及4、5月份的雄安概念,既然是大热点,中航证券樊波认为,一个必要的条件就是“板块所涉及个股数量足够多”。次新股板块规模足够大、跌幅足够深、板块个股自动更新等主要因素,自2016年11月22日深次新股指数2046点开始下跌以来,截至目前已接近腰斩,由于连续两大波快速的下跌,次新股估值回归明显加速,比预想的要快很多,在潮水般的新股冲击下,进入合理估值区间的成长股也随之快速增加,可以预计未来,资金向估值合理的成长股上的逐步倾斜是一个趋势。跌幅大促使次新股估值加速回归的过程,也是次新股价值逐步凸显的过程,中期来看,次新股当然是10倍股的摇篮,站在这个角度来说,大跌后的次新股中期当然是机会大于风险。

阅读全文
id_1广告位-300*300
相关推荐

外交部见美驻华大使(外交部紧急约见日本驻华大使)

外交部见美驻华大使(外交部紧急约见日本驻华大使)
据环球时报7月16日报道,当地时间7月13日,美国国务院发表声明称不承认中国对南...

俄媒谈电视塔撑中国

俄媒谈电视塔撑中国
位于日本东京的世界最高电视塔“东京天空树”(Skytree)曾经向公众开放(今年...

新思想引领中国经济历史性变革

新思想引领中国经济历史性变革
来源:人民网-人民日报海外版本报北京7月24日电新华社24日播发署名钟华论的文章...

四川沐川通报持枪伤人案(四川沐川通报持枪伤人案原因)

四川沐川通报持枪伤人案(四川沐川通报持枪伤人案原因)
“沐川公安”微信公众号发布悬赏通告:此前,四川省乐山市沐川县公安局官方微博7月2...

预售商品是什么意思(预售商品是什么意思嗯)

预售商品是什么意思(预售商品是什么意思嗯)
“6·18”大促已经过去十多天,大家买的东西还有几件待发货?媒体日前发现,淘宝、...

女子拆弹部队(女子拆弹部队)

女子拆弹部队(女子拆弹部队)
#夏日鉴片官#各位看官老爷们好,这里是好久不见的小刘,今天给大家分享一部经典“抗...

东北游(东北游玩值得去的地方)

东北游(东北游玩值得去的地方)
说到东北,大多数人的印象都停留在长冬严寒、冰雪世界,以至于前往东北的旅行团都以“...

赖滢羽(赖滢羽)

赖滢羽(赖滢羽)
记者李湘文/综合报导高人气节目《我爱黑涩会》在2005年开播,不只趣味又无厘头的...

cydia无法加载(Cydia无法加载请求超时 下载插件空白)

cydia无法加载(Cydia无法加载请求超时 下载插件空白)
步骤阅读2当看到屏幕上出现白色的苹果Logo画面时,请松开按钮,说明当前iPho...

100米世界纪录887是谁(100米世界纪录排名)

100米世界纪录887是谁(100米世界纪录排名)
钱江晚报·小时新闻记者杨渐8月5日晚,经过两个比赛日的激烈角逐,东京奥运会女子七...
全站推荐